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第523章 白秦教学之四[3/3页]

　　信息是正确的，而且自己了解一些别人不了解的信息，结果就会出现大量的交易。

　　那么，有什么可以证明投资者的这种过分自信呢?理论上说，在大牛市里，投资者应该买进而且长期持有股票，但投资者却发现在实际操作中有太多的投资者在做着短线交易，甚至可以说这类短线市场已经到了猖獗的地步。即便在大开价值投资风气之先的投资基金那里，市场短线操作行为也十分普遍。大多数投资者都认为自己有很好的信息渠道和信息的数量和质量，似乎他们用“高抛低吸”手法进行炒作，其成绩一定超越别人。

　　正是因为过分自信。有很多的投资者才会犯错误。他们从所谓的市场信息中获得信心，进而认定自己的判断不会有错。假如股市中所有的投资者都认为他们得到的信息是正确的，而且认为自己知道一大堆其他投资者都不知道的信息，其结果必然导致大量冲动的短线交易。这是产生股票市场波动或大幅波动的一个主要原因。www.jieshengit.com

　　那么，过分自信是如何影响投资者的决策的呢?

　　投资是一项困难的工作，它需要收集、分析信息，并在这些信息的基础上作出决策。过分自信会导致投资者高估信息的准确性和投资者分析信息的能力。这样就会导致错误的投资决策，经常表现为过分频繁交易、冒风险和最终的投资损失。过分自信的投资者会频繁交易。他们的过分自信会使他们非常确信自己的观点，从而增加了他们交易的数量。投资者的观点来自于他们对所获得的信息的准确性的确信程度，以及他们分析信息的能力。一般而言,投资者会高估他们所获得的信息的准确性,而且对信息的分析判断也会存在偏见。

　　过分自信的投资者会更加强烈地相信他们自己对一种股票的价值的判断，面不太在乎别人的想法。

　　一般来说，过分自信的投资者交易更加频繁，但是须繁的交易或者说较高的周转率是否对投资收益不利呢?

　　一个投资者得到了准确的信息，并且有能力解释它，他的频繁交易就会产生更高的投资回报。事实上，由于交易成本的存在，这一回报必须足够高，其表现才足以超出简单的买人一持有策略。否则，如果投资者并没有超人的能力而只是过分自信，那么频繁交易的结果将不会获得超出买人-持有策略和交易成本的高额回报。

　　过分自信还会影响投资者的冒险行为。理性的投资者会在最大化收益的同时最小化所承担的风险。然而，过分自信的投资者会错误判断他们所承担的风险的水平。想想看，如果一个投资者深信自己所挑选的股票会有很高的回报率，哪里还会意识到风险呢?

　　过分自信的投资者的投资组合会有较高的风险，这有两个方面的原因:一是他们倾向于买人高风险的股票，高风险的股票主要是那些小公司和新上市的公司的股票;另一方面就是他们没有充分地进行分散化投资。

　　总之，过分自信的投资者总是认为他们的投资行为风险很低，而实际上并非如此。

　　白秦分享给苏柔的第十个投资误区便是熊市抄底。

　　法国思想家卢梭曾说:“人之所以犯错误，不是因为他们不懂，而是因为他们自以为什么都懂。”这句话用在股票投资上也很贴切。投资实践中,多投资者买股票时满怀信心蛮有把握，认为肯定谢上涨，而他们去股票时就认为股价绝对已到高点，卖了就会下跌。而结果的事实证明，这些大都是他们一同情愿的认识。

　　喜欢在熊市中抄底的投资者就是这样的一群喜欢“一厢情愿”的人，最终结果大多起败兴而归，甚至陷进了股市的深渊。世界价值投资大师本杰明·格雷厄姆就是一个曾因熊市抄底而吃大亏的人。

第523章 白秦教学之四[3/3页]

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